Рубрики
Статьи/Блог

Глобальные страсти вокруг полупроводников… пока для автомобилей

Ручир Шарма, руководитель отдела развивающихся рынков и мировой макроэкономики в компании Morgan Stanley Investment Management, еще в декабре подчеркивал, что Новая Холодная Война между Соединенными Штатами и Китаем все больше нацелена на доступ только к одной отрасли в одном конкретном месте: к компьютерным чипам, произведенным на Тайване. За последний год Тайвань стал лидером в гонке за создание более тонких, быстрых и мощных микросхем или полупроводников. Самые быстрые микросхемы Тайваня являются важнейшими строительными блоками быстро развивающихся цифровых отраслей, таких как искусственный интеллект и высокоскоростные вычисления. Самые тонкие чипы будут обеспечивать работу будущего «Интернета вещей», в котором дома, автомобили, бытовая техника и даже одежда будут подключаться к смартфонам и голосовым помощникам по сетям 5G. Тайвань пытался позиционировать себя как «Швейцария» чипов, как нейтральный поставщик, но он все чаще оказывается в центре соперничества между Китаем и США. На данный момент любая страна, стремящаяся доминировать в цифровом будущем, должна покупать эти сверхбыстрые и ультратонкие чипы на Тайване или в Южной Корее. А Тайвань имеет преимущество в технологиях. Небольшой остров с населением всего в 24 миллиона человек находится в центре битвы за глобальное технологическое превосходство. При прочих равных, это самое важное место в мире и его значение будет только расти.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №138

По данным S&P Global Market Intelligence, китайские полупроводниковые компании привлекли в этом году почти 38 миллиардов долларов инвестиций, что более чем вдвое превышает прошлогодний показатель. В этом году более 50 000 китайских компаний зарегистрировали себя как бизнес, связанный с полупроводниками, что в четыре раза больше, чем пять лет назад, согласно данным системы отслеживания корпоративных регистраций Tianyancha. Общее количество «полупроводниковых компаний» в Китае превысило 230 тысяч (!). Но не стоит обманываться этими цифрами.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №135

И соперничество между двумя крупнейшими экономиками — это не единственный геополитический риск на горизонте. К 2040-м годам сочетание стареющей рабочей силы и усталости от развития приведет к снижению годового роста ВВП Китая примерно до 3%. Индия с более молодым населением и значительными возможностями наверстать упущенное, вероятно, будет двигаться быстрее. Между самыми густонаселенными государствами мира, однопартийным и демократическим, уже существует много напряженности — в этом году страны поучаствовали в кровавом пограничном конфликте — и она, вероятно, обострится, когда Индия бросит вызов Китаю как азиатскому гегемону.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №132

Америка еще долго будет оставаться главной мировой державой. Ее экономика огромна, Америка контролирует единственную в мире надежную резервную валюту. Ее вооруженные силы имеют глобальный охват и могут поддержать союзников по всему миру, а Северная Америка — единственный действительно бесконфликтный континент. Однако, как и в случае с нефтью, спрос на американское лидерство достиг своего пика. Страны выбирают поставщиков услуг для оказания военной помощи, финансирования, технологий и других товаров и услуг на мировом рынке покупателей и поставщиков. До недавнего времени большинство американцев думали, что мир хочет быть похожим на них. К настоящему времени они, вероятно, понимают, что не все так однозначно. В последние годы китайцы говорят сами себе подобные же вещи, учитывая внутренний динамизм развития страны и внешнюю активность в создании нового уровня глобальной инфраструктуры в рамках инициативы «Один пояс — один путь».

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №130

США серьезно отнеслись к этим требованиям и выдвинули жесткие условия для следующей волны корпоративной помощи. Компании, получающие средства, были обязаны выплачивать своим работникам минимальную заработную плату в размере 15 долларов в час. Компаниям навсегда запретили участвовать в обратном выкупе акций и запретили выплачивать дивиденды или бонусы руководству до 2024 года. Компании должны были предоставить как минимум одно место в своих советах директоров для работников, а акционеры должны были утверждать стратегические расходы корпоративных советов директоров. Коллективные договоры между сотрудниками и руководством остались в силе. И генеральные директора должны были подтвердить, что их компании соблюдают правила, или же понести уголовное наказание за их нарушение.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №127

Китай сталкивается с самой сложной внешнеэкономической ситуацией за последние десятилетия, которая, по иронии судьбы и вопреки традиционным прогнозам, скорее всего, подтолкнет Пекин к дальнейшему привлечению прямых иностранных инвестиций и улучшению внутренней деловой среды. Китай зависит от зарубежного капитала, рынков, торговли и финансовых платежных систем. «Двойная циркуляция» совершенно не означает закрытие экономики Китая для мира, а совершенно наоборот. Протекционизма не будет. Внутрення экономическая повестка дня «внутреннего обращения» Китая будет в меньшей степени ориентирована на самообеспечение, а будет сосредоточена на повышении производительности и стимулировании конкуренции на местном уровне при одновременном ограничении финансовых рисков.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №120

Достижения в области искусственного интеллекта, биотехнологии, квантовых вычислений, космоса, кибернетической и электронной войны делают традиционные поля сражений и границы все более неактуальными. Чтобы оставаться конкурентоспособными, Соединенные Штаты должны отдавать приоритет развитию новых технологий, а не внедрению и обслуживанию унаследованных систем. Это потребует значительных изменений в структуре сил Пентагона, доктринах, оперативных планах и системе закупок, все это должно быть дополнено тщательным и всесторонним анализом унаследованных систем, платформ и форматов проведения миссий.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №108

На сцену выходят «чистые» ИИ-модели — самодостаточные модели, не требующие человеческого программирования. Эти модели, в отличие от квантовых фондов до современного этапа развития ИИ, приспосабливаются к изменяющимся рыночным условиям со значительно большей автономией, поскольку не полагаются на человеческий компонент. В итоге, если раньше было мало качественных исторических данных, данные были разрозненны, люди все равно отсматривали предиктивные модели, а «черные лебеди» вносили хаос и портили всю картину, то теперь ИИ наконец-то оказал влияние на мир инвестирования и превзошел другие модели инвестирования. Да, давно существовали сомнения в способности ИИ реагировать на неожиданные события, такие как пандемия COVID-19, но теперь у исследователей есть ощущение, что технология продвинулась до такой степени, что она может должным образом адаптироваться к непредвиденным сценариям благодаря постоянно растущему количеству доступных рыночных данных.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №101

Силы, которые использовались в прошлом для борьбы с неравенством — высокие предельные налоговые ставки, повышение уровня образования для снижения надбавки за высококвалифицированную рабочую силу, профсоюзы — либо ослабевают, как играющие реальную роль силы (например, возьмем профсоюзы), либо достигли своего максимума. Другими словами, при средних ставках налога для более богатых людей и богатого среднего класса в размере 45-55 процентов вы не будете их увеличивать до 70 процентов. Или, по крайней мере, людям эта идея не понравится, или они не проголосуют за это. Что нам нужно, так это новое определение более эгалитарного капитализма, начиная с эндаументов. Если эндаументы распределяются более равномерно, вам потребуется меньшее перераспределение текущего дохода. Используя термин бывшего премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер, идея «народного капитализма» заключается в том, чтобы «финансировать» средний класс, то есть обеспечить его финансовыми активами. Цель состоит не только в том, чтобы повысить их долю в системе, но и в том, чтобы разорвать прочную связь между растущим неравенством и увеличением доли доходов, получаемых от капитала.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Письма

Письмо №94

«…Три или четыре года назад, когда я ездил по Пекину и бывал гостях у официальных лиц и представителей интеллигенции, я все время слышал одно и то же. По моему опыту, единственный момент, когда китайского интеллектуала или чиновника следует воспринимать буквально, — это когда он или она ведет гостя к машине. Когда вокруг никого нет и нет времени добавлять комментарии, одно предложение может говорить о многом. И фраза, которую я слышал, была такая: «Всегда помните, что Китай — это цивилизация, а не национальное государство». Это не новая идея — и уже давно. И это не китайская идея. Но получив официальное одобрение, эта концепция использовалась для передачи важного и часто игнорируемого послания: миф о том, что Китаю суждено ассимилироваться с западной моделью политического общества, развенчан. Отныне китайцы будут идти своим Sonderweg — особым путем. Прогресс с китайской спецификой…»

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.