Рубрики
Письма

Письмо №602

Книга состоит из четырeх крупных частей. Первая посвящена основам анализа доходности: сложному проценту, реинвестированию, инфляции, налогам, комиссиям и разнице между рыночными результатами и фактической доходностью инвестора. Вторая исследует столетнюю историю американского рынка с 1926 года. Третья значительно расширяет историческую перспективу, обращаясь к более ранним периодам и международным рынкам, включая Великобританию, Японию и Китай, а также к сырьевым товарам. В ней рассматриваются и методологические сложности долгосрочных сравнений: войны, революции, закрытие бирж и исчезновение целых рынков, способные искажать выводы, сделанные на основе исторической статистики. Особенно важно, что четвeртая часть книги посвящена будущей доходности. Авторы переходят от описания исторических результатов к вопросу о том, как использовать данные о доходности акций и облигаций, премиях за риск, оценках активов и инфляции для построения долгосрочных ожиданий.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Будущее с ИИ окажется совсем не таким, каким нам преподносят

Миру продают фальшивую сказку о «всемогущем искусственном интеллекте», который якобы вот-вот заберет работу у всех людей, заменит науку и обретет абсолютный разум. Однако, как показывает известный физик и математик Стивен Вольфрам, современные нейросети — это лишь вероятностный поиск шаблонов, фатально бессильный перед фундаментальным законом «вычислительной несводимости». Заявления о скором появлении всесильного AGI — лишь триллионный маркетинг для инвесторов. Настоящее будущее с ИИ окажется совсем другим: оно будет строиться не на диктатуре «черных ящиков», а на жестком симбиозе точных вычислений и человеческого выбора. В мире тотальной автоматизации единственным неавтоматизируемым ресурсом остается сам человек — дирижер, определяющий смыслы, ценности и направления цивилизации.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Как предвидеть тренды на десятилетие вперед и создавать компании стоимостью в миллиарды долларов

Любая попытка заскочить в тему, которая уже находится на пике популярности сегодня или началась пять лет назад, обречена на провал. Чтобы создать компании на млрд долларов, необходимо делать ставку на фундаментальные долгосрочные изменения в обществе и технологии, которые будут гарантированно расти и развиваться в течение ближайших 10–20 лет. Для поиска таких направлений используется, как пример, систематическое упражнение с «белой доской», на которую выписываются порядка 20 глобальных тенденций. Это могут быть изменения в питании, автоматизация общественного питания, гиг-экономика, взрывной рост объема неструктурированных данных, малая ядерная энергетика или использование психоделиков в медицине. Главный вопрос, на который нужно ответить: что из того, чего вообще не существует сегодня, станет повсеместной нормой через 10 лет, и какой рынок за это время вырастет минимум в 5 раз?

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Китай изнутри: коррупция, конфуцианство и вечный страх хаоса

Джордж Йео — бывший министр иностранных дел Сингапура. Он окончил Кембриджский университет, затем получил степень магистра делового администрирования в Гарвардской школе бизнеса. Служил в сингапурской армии, получив там звание бригадного генерала, а в 1980-х годах служил начальником штаба ВВС и директором по совместным операциям и планированию в министерстве обороны. Йео был депутатом парламента с 1988 по 2011 год. Он также занимал пост министра информации и искусств в 1990-1999 годах, министра здравоохранения в 1994-1997 годах, министра торговли и промышленности в 1999-2004 годах и министра иностранных дел в 2004-2011 годах. Сохранил после ухода публичную роль в дискуссиях о Китае, США, АСЕАН и трансформации мирового порядка. В 2026 году в Think China в серии интервью о Китае его представили как одного из самых заметных реалистичных аналитиков в дискуссии о международных отношениях. Что говорит?

Рубрики
Статьи/Блог

ИИ и налог на проверку

Искусственный интеллект вот-вот должен вывести эффективность офисных работников на совершенно новый уровень. По крайней мере, так обещают компании, занимающиеся ИИ. По их словам, технология избавит людей от бесконечной рутины и сделает целые профессии ненужными. Но на практике что-то не сходится. В одном исследовании за другим руководители компаний и их сотрудники сообщают, что ИИ пока не дает впечатляющего прироста эффективности. Исследователи Федерального резервного банка Атланты, Стэнфордского университета, Банка Англии и Автономного технологического института Мексики недавно опубликовали опрос почти 6 000 руководителей высшего звена. Около 90% опрошенных заявили, что ИИ никак не повлиял ни на занятость, ни на производительность труда. И это несмотря на то, что 69% сообщили, что их компании активно используют ИИ.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Как венчурный фонд на $3 млрд ищет гениев до появления продукта

Венчурный капитал и корпоративное управление увязли в формальных отчетах, страхе ошибок и слепом копировании чужих идей. При этом серьезный бизнес создается не по идеальным бизнес-планам, а из совсем ранних задумок на стадии «карандаша и бумаги», когда у проекта еще нет ни продукта, ни рынка, ни первых продаж, и все решает личность основателя. Гонка за сиюминутной прибылью уступает место развитию человеческих качеств: настоящее лидерство видно не в глянцевых отчетах, а в умении с достоинством справляться с неудачами и ставить людей выше выгоды. На фоне же стремительных изменений из-за искусственного интеллекта попытки действовать по привычным шаблонам из страха упустить тренд приводят лишь к провалу.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Экономика ИИ-агентов

Патрик Коллисон — ирландский предприниматель, сооснователь и генеральный директор Stripe, одной из крупнейших финтех-компаний мира. Коллисон известен не только как технологический предприниматель, но и как человек, который много размышляет о научном прогрессе, инновациях, экономике и о том, почему общество не всегда умеет быстро превращать новые знания в реальные достижения.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Талибан неолиберализма или миф о конце Европы?

Разговор о фатальном упадке Европы по сравнению с США во многом опирается на искаженную статистику: разрыв в ВВП завышен из-за особенностей учета качественных изменений техники американскими ведомствами, а меньшее рабочее время отражает выбор европейцев в пользу отдыха при высокой производительности. Без учета 10% самых богатых американцев преимущество США по доходам исчезает, а нижняя половина населения там защищена хуже, чем жители Европы. Настоящая угроза лежит в индустриальном секторе. Доминик Лойсдер (экономист, аналитик в области экономической политики, бывший исследователь Лондонской школы экономики) рассказывает о проблемах и перспективах Европы.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Превратят ли ИИ-агенты компанию Amazon в банальный склад?

Появление ИИ-агентов знаменует гигантский передел рынка электронной коммерции. Страх уже заставил Amazon заблокировать агента Muse от Meta и подать в суд на Perplexity. Основатель Y Combinator Пол Грэм считает это уникальным шансом для стартапов: покупатели не захотят доверить выбор ИИ-агенту самого продавца. Однако у Amazon есть гигантские козыри — дистрибуция, инфраструктура и база транзакций. Главный конфликт разворачивается за контроль над выбором потребителя: свяжет ли ИИ-агент человека с одной платформой или станет независимым арбитром по всему рынку. Если победят независимые алгоритмы, ритейлеры рискуют превратиться в обычные склады. Победу одержит не тот, у кого сильнее ИИ, а тот, чьим финансовым мотивам покупатели поверят больше всего. Что мы об этом всем думаем? Разбираемся.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.
Рубрики
Статьи/Блог

Брайан Джонсон: «Люди очень хотят, чтобы я умер»

Современная цивилизация тысячелетиями выстраивала культ богатства и власти, заставляя людей жертвовать здоровьем ради социального статуса. Однако наступает глобальный культурный и технологический перелом — переход от неизбежности смерти к концепции «Не умирай» («Don’t Die»). Вектор эволюции смещается к непрерывному мониторингу миллиардов биологических показателей, автономии организма и автоматизации систем жизнеобеспечения с помощью ИИ. Наука и медицина близко подошли к моменту, когда текущее поколение может стать первым, способным полностью остановить и развернуть вспять процессы биологического старения. Это выводит на первый план фундаментальное право каждого разумного существа на неограниченное существование и формирует абсолютно новую этику бессмертия.

Материал доступен только подписчикам. Войти или Оформить подписку.