Метка: Инвестиции

Мы изучили выжимку из стенограммы недавней четырехчасовой закрытой питч-видеоконференции, которую Лян Вэньфэн (основатель и CEO DeepSeek) провел с потенциальными инвесторами, и подготовили собственную подборку ключевых тезисов. Из них следует, что философия DeepSeek представляет собой манифест сдержанности и открытости в глобальной гонке за созданием AGI. Компания сознательно избегает жесткой иерархии и формальных KPI, полагаясь на общее видение команды. Вместо максимизации прибыли она придерживается модели минимально достаточной коммерциализации: стоимость API должна лишь покрывать инфраструктурные расходы. При этом DeepSeek делает ставку на открытый исходный код, рассматривая публикацию сильнейших моделей как способ ускорить развитие всей отрасли. Стратегическая цель компании — создание автономных ИИ-агентов, способных к непрерывному обучению и в перспективе к самостоятельной разработке новых поколений ИИ.

Грэм Дункан — довольно необычная фигура в мире инвестиций. Он не относится к числу «звездных» управляющих вроде Рэя Далио или Говарда Маркса, но в инвестиционной среде известен как специалист по поиску и развитию исключительных талантов среди управляющих активами. Его даже называют talent whisperer — «заклинатель талантов». Дункан является сооснователем инвестиционной компании East Rock Capital, которая управляет капиталом в размере около 5 миллиардов долларов для ограниченного круга состоятельных семей и их благотворительных фондов. Компания действует скорее как закрытый мультисемейный офис, чем как традиционный хедж-фонд. Что Дункан говорит про инвестиции в людей, работу и таланты? А говорит он крайне правильные вещи.

Что общего между золотом в лондонском хранилище, нефтью в трубопроводе и месторождением под дном океана? Современные финансы считают, что все это одно и то же: обеспечение для цифрового токена. Если инвесторы готовы покупать электронные записи, подтверждающие право на золото, которое они никогда не увидят, почему бы не продавать им права на нефть, которую никто никогда не собирается доставлять? Так родилась идея токенизации баррелей, которые физически невозможно продать. Это история о том, как финансовая инженерия постепенно перестает работать с реальными товарами и начинает работать с правами на права на права на товары. И, возможно, именно так выглядит будущее сырьевых рынков.

Не закладываем ли мы основу для нового финансового краха, если объем частного кредитования по всему миру уже исчисляется триллионами долларов? На Уолл-стрит разгорелась ожесточенная дискуссия о том, приведут ли триллионы долларов так называемых частных кредитов (private credit), накопившихся на балансах по всему миру, к следующему — и уже давно ожидаемому — финансовому кризису. Или же все эти опасения являются сильно преувеличенной паникой, а на самом деле причин для беспокойства нет и «все в полном порядке, большое спасибо».

WorldQuant сегодня самостоятельно распоряжается капиталом в 10 миллиардов долларов. Еще 20 миллиардов долларов находятся в управлении через совместное предприятие WorldQuant Millennium Advisors. В компании WorldQuant работают 1 100 сотрудников в 28 офисах по всему миру. Состояние самого Тульчинского, которому в этом году исполнится 60 лет, оценивается примерно в 1,7 миллиарда долларов. В бизнесе он ставит перед собой амбициозную задачу: довести объем активов под управлением до 100 миллиардов долларов. WorldQuant — один из самых закрытых и необычных количественных хедж-фондов мира. В отличие от таких гигантов, как Citadel или D. E. Shaw, компания почти не занимается публичным продвижением своих инвестиционных результатов и практически не дает интервью о доходности.

Пока Илон Маск убеждает инвесторов вкладывать миллиарды в проект Gigasat — флот из миллиона ИИ-спутников на орбите, Китай уже запустил первый в мире коммерческий подводный дата-центр мощностью 24 МВт у берегов Шанхая. Конкуренция в сфере ИИ переходит в плоскость экстремальной инженерии: SpaceX делает ставку на неограниченную солнечную энергию в космосе, а китайская компания HiCloud использует бесплатное охлаждение морской водой и энергию ветра. Исход этой гонки решит не только качество алгоритмов, но и то, чья инфраструктура окажется дешевле в обслуживании.

Мир, в котором мы живем, больше не работает по старым правилам, и если вы этого не заметили, значит, вы уже проиграли. Чтобы не просто выживать, а процветать, нужно иметь смелость признать: привычные схемы «купи дешево — продай дорого» или «работай усердно — получишь повышение» мертвы. Наступила эра, где гибкость ума важнее диплома, а умение видеть сквозь красивую ложь корпораций приносит больше денег, чем любая математическая модель. Дэн Лоэб — легендарный американский инвестор и основатель компании Third Point, которая под его руководством прошла путь от небольшого фонда с капиталом в $3 млн до масштабной инвестиционной структуры, управляющей активами на сумму около $25 млрд. Как он это сделал?