Метка: Инвестиции

Большинство участников рынка обречены на разорение, потому что слепая жадность и страх упустить выгоду заглушают элементарный здравый смысл. Каждая грандиозная технологическая революция — от строительства железных дорог до взрыва искусственного интеллекта — неизбежно порождает финансовый пузырь, где бесполезные стартапы оцениваются в миллиарды еще до запуска продуктов. Но катастрофа уже на пороге: алгоритмы обесценят привычные бизнес-модели, заставят рухнуть переоцененных гигантов. Нейросети не спасут вас в момент паники, ведь они лишь систематизируют прошлое, но абсолютно слепы перед лицом настоящего хаоса. Билл Акман рассказывает о том, как разглядеть невидимые «защитные рва» истинных компаний, почему игра против рынка уничтожает капитал и в чем заключается единственная секретная формула финансового спасения.

Золото переживает странный 2026 год: цена взлетела до рекордных уровней, затем резко откатилась, а центральные банки тем временем продолжают наращивать запасы. Для частного состоятельного инвестора это важный сигнал: речь уже не только о том, будет ли золото дорожать. Крупнейшие владельцы капитала используют его как способ диверсифицировать активы, снизить зависимость от одной валюты и иметь в портфеле то, что не является обязательством ни одного государства. Поэтому смотреть на золото стоит не только через его сегодняшнюю цену, но и через то, какую роль оно может играть в вашем капитале, когда меняются ставки, валюты и правила игры.

Наш старый знакомый Фрэнк Кендалл — американский государственный и военный деятель, инженер и эксперт по оборонным технологиям, занимавший посты министра Военно-воздушных сил США и заместителя министра обороны по закупкам, технологиям и логистике. Выпускник военной академии Вест-Пойнт с десятилетним опытом активной службы, он посвятил карьеру созданию и модернизации вооружений, а также сыграл ключевую роль в формировании оборонной стратегии «Третьего противовеса» Пентагона под руководством другого нашего старого знакомого — Боба Уорка, о котором мы много писали на FST. Кендалл известен как один из главных идеологов реформирования современных армий: в своей новой книге «Смертоносная автономия» (тоже мы ее уже упоминали) и исследовательских докладах для DARPA он показывает, что привычные пилотируемые платформы — боевые корабли, танки и истребители — стремительно устаревают, а ключевым фактором сдерживания Китая и победы в конфликтах будущего является полный переход к автономным и беспилотным боевым комплексам. Сейчас Кендалл в связи с выходом своей новой книги активно раздает интервью. Что говорит?

Если традиционный рынок закрывается, скажем, из-за санкций, государство начинает искать уже не столько экономически эффективный, сколько политически приемлемый маршрут поставок. Проблему дефицита тех или иных товаров пытаются решить через стратегическое создание внешней производственной цепочки — и государству приходится за это платить и платить. Политически дружественную страну, конечно, можно попытаться превратить в экономический плацдарм, но на практике масштаб и результаты такого проекта могут заметно расходиться с первоначальными планами. Не всегда получается. Всякое происходит в истории. Ниже дадим пересказ главы из замечательной книги (о которой подписчики FST, естественно, давно в курсе) Кати Хойер — Beyond the Wall: East Germany, 1949–1990).

Европейский венчурный капитал резко сменил курс: вместо традиционного облачного B2B-софта деньги идут в оборонные системы, сталь, космос и искусственный интеллект. Анализ 250 перспективных компаний выявляет парадокс: венчурная модель по-прежнему ориентирована на быструю бумажную переоценку и громкие имена, тогда как многие незаменимые индустриальные игроки Европы выросли на собственные и семейные средства, без фондов. Крах Northvolt, Lilium и Volocopter лишь усиливает этот контраст. При этом промышленная база остается главным активом Европы — в Германии она формирует до 20% ВВП. Чтобы создавать новых гигантов уровня ASML к 2040-м, Европе придется отказаться от культа быстрого успеха и принять неизбежные крупные банкротства как цену строительства глубокой промышленной инфраструктуры.