Чарльз Гудхарт — пожилой профессор (родился в 1936 году) и исследователь, который посвятил десятилетия изучению того, как работают мировые деньги, банки и государства. Вместе со своими коллегами он написал несколько важнейших книг о «великом демографическом перевороте» и о том, почему центральные банки теряют контроль над ростом цен. Перед нами не просто кабинетный ученый, а свидетель почти вековой истории экономических изменений. Он прекрасно помнит времена, когда мир был устроен совершенно иначе. Например, в Великобритании жесткий валютный контроль за движением капитала длился долгие 41 год — с 1939 по 1980 год, и был отменен ровно 46 лет назад. Гудхарт застал эпоху, когда люди выписывали бумажные чеки для любой оплаты, и дожил до дней, когда деньги переводятся одним касанием экрана смартфона. В общем, глубокий исторический опыт позволяет ему видеть скрытые течения в экономике, которые молодые специалисты, увлеченные лишь сложными математическими моделями, попросту упускают из виду.
Демографическое землетрясение и крах привычного баланса сил
Всю историю человечества наше общество выглядело как устойчивая пирамида: в самом низу находилась огромная масса молодых работающих людей, а на вершине — немногочисленные старики. Но прямо сейчас происходит демографический сдвиг невероятного масштаба, который превращает эту пирамиду в «бочку» в Европе и США, а в странах Восточной Азии — и вовсе в «винный бокал», где пожилых людей наверху гораздо больше, чем молодежи. Этот перекос стремительно ухудшает так называемый коэффициент зависимости — показатель того, сколько нетрудоспособных пожилых граждан приходится на одного работающего человека. Проще говоря, тех, за кем нужно ухаживать, становится критически много, а тех, кто способен работать и содержать их, — катастрофически мало. Человечество еще никогда в своей истории не жило в обществе с такой возрастной структурой. И никто в мире до конца не понимает, сможет ли вообще современная цивилизация справиться с последствиями этого демографического землетрясения.
Долговая петля: как забота о пожилых банкротит государства
Старение общества — это не просто строчки в новостях, это колоссальный удар по государственным деньгам. Расходы на медицину, пенсии и уход за пожилыми людьми требуют таких гигантских трат, что финансовое положение ведущих стран мира становится абсолютно неустойчивым. Возьмем для примера Великобританию. Если правительство оставит все как есть и не поменяет свою политику, государственный долг страны неизбежно взлетит с нынешних вполне понятных 100% до безумных 300% от общего объема экономики. Это медленная, но неотвратимая лавина, которая грозит накрыть большинство развитых государств. Мы приближаемся к моменту, когда привычные социальные блага станут непосильной ношей для бюджетов. Правительства будут вынуждены тратить огромные средства на поддержание жизни стариков, из-за чего у них просто не останется денег на развитие инфраструктуры, образование и другие важные вещи.
Внезапные шоки ускорили приход финансового кризиса на годы вперед
Демографические изменения обычно происходят медленно, десятилетиями, но череда недавних глобальных потрясений заставила финансовую систему гнить гораздо быстрее, чем ожидалось еще несколько лет назад. То, что прогнозировалось как отдаленная угроза, постучалось в дверь уже сегодня. Во-первых, пандемия коронавируса вынудила государства по всему миру пойти на колоссальные, экстренные бюджетные траты, что мгновенно ухудшило их финансовое положение. Во-вторых, европейским странам пришлось резко и незапланированно увеличить расходы на оборону. Добавьте сюда постоянно растущие траты на борьбу с изменениями климата, и вы получите пустую государственную казну гораздо раньше намеченного срока. Все эти непредвиденные расходы наложились на старение населения, создав гремучую смесь. В результате долговой кризис, который должен был наступить через поколения, разворачивается прямо на наших глазах.
Бессилие центральных банков перед раздутыми государственными бюджетами
Многие думают, что с ростом цен легко могут справиться центральные банки — достаточно лишь повысить процентные ставки и сделать кредиты дороже. Однако это опасное заблуждение. Ни один центральный банк в мире не сможет удержать инфляцию в узде, если государственные расходы остаются раздутыми, а бюджетная политика — чересчур щедрой. Дело в том, что когда правительство тратит деньги, которых у него на самом деле нет, оно вбрасывает в экономику огромную массу пустых купюр. Этот поток государственных вливаний просто затапливает любые попытки банкиров охладить рынок. В итоге инфляция превращается в пожар, который невозможно потушить обычными финансовыми инструментами. Это отчетливо видно на примере Соединенных Штатов, где инфляция уже долгое время упорно держится выше целевого уровня в 2%, поскольку государство продолжает тратить триллионы долларов, несмотря ни на какие предупреждения.
Демократическая ловушка: страх политиков перед выборами губит экономику
Чисто математически рецепт спасения экономики от долговой ямы предельно прост: нужно либо серьезно урезать государственные расходы, либо поднимать налоги. Любой бухгалтер подтвердит, что это единственные рабочие способы свести концы с концами. Но тут политики попадают в ловушку, которую отлично описал один из премьер-министров Люксембурга: «Мы все прекрасно знаем, что нужно делать, но мы понятия не имеем, как после этого выиграть выборы». Обычные люди терпеть не могут, когда у них забирают пособия или заставляют платить больше в казну. Каждого избирателя волнует только его личный кошелек здесь и сейчас. Поскольку любое демократическое правительство думает прежде всего о том, как удержаться у власти на следующих выборах через пару лет, оно предпочитает закрывать глаза на проблему. Политики продолжают раздавать пустые обещания и копить долги, перекладывая решение кризиса на плечи будущих поколений.
Налоги на зарплаты и прибыль губят мотивацию работать
Когда работающих людей становится все меньше, у государства возникает соблазн сделать самую простую вещь — повысить подоходные налоги для тех, кто еще трудится, или забрать побольше прибыли у работающих компаний. Но эта идея абсолютно провальная и вредная. Если душить налогами тех немногих молодых ребят, которые создают новые технологии и запускают бизнес, они просто потеряют всякий стимул усердно работать и рисковать. Зачем надрываться на работе или открывать свое дело, если львиную долю заработанного у тебя все равно отберет государство? В условиях жесткой нехватки рабочих рук повышать налоги на труд — это самоликвидация экономики. Вместо этого государству нужно срочно менять саму систему сбора денег и искать другие источники пополнения бюджета.
Переход на налоги на землю — спасительный круг для экономики
Если нельзя бесконечно повышать налоги на труд и бизнес, то откуда тогда брать деньги? Спасением может стать радикальный перенос налоговой нагрузки с доходов людей на недвижимость и, самое главное, на саму землю. Земля обладает потрясающим свойством — она абсолютно неподвижна. В отличие от бизнесменов, технологий или денег на банковских счетах, участок земли в центре крупного города невозможно упаковать в чемодан и вывезти в офшор. Он всегда остается на месте, что делает налог на него стабильным и неизбежным. Специальные расчеты и исследования, проведенные для США и Шотландии, доказывают: если обложить землю налогом, это не только сделает государственный бюджет устойчивым в долгосрочной перспективе, но и позволит существенно снизить налоги на обычные зарплаты граждан.
Налог на землю сделает покупку жилья доступной для молодежи
Перенос налогов на недвижимость и землю решает еще одну важнейшую проблему нашего времени — безумную стоимость квадратных метров. Сегодня молодые семьи во многих развитых странах просто не могут позволить себе покупку собственного жилья, так как цены на дома взлетели до небес и стали абсолютно несопоставимы с реальными зарплатами. Если же обложить землю серьезным налогом, спекулятивный пузырь на рынке недвижимости лопнет. Инвесторам станет невыгодно просто удерживать дорогие участки и квартиры ради перепродажи, из-за чего цены на жилье неминуемо поползут вниз по отношению к заработным платам. Конечно, владельцы дорогой недвижимости в центрах крупных городов поднимут яростный политический вой, ведь ценность их квадратных метров упадет, а налоги вырастут. Но для оздоровления общества и помощи молодежи этот шаг критически необходим.
Почему налог на землю работает лучше, чем общие налоги на богатство
Сейчас в мире очень модно говорить о введении общих налогов на богатство — например, брать по 2% с каждого миллионера. Однако простые расчеты на коленке показывают, что такие налоги приносят в казну сущие копейки по сравнению с теми триллионными расходами, которые требуются на содержание пожилого населения. Главная беда любого налога на мобильное богатство заключается в том, что богатые люди и успешные создатели технологий моментально уедут из страны туда, где налоги ниже. Они переведут свои финансовые активы в другие юрисдикции, и государство останется у разбитого корыта, лишившись и налогов, и мозгов. Совсем другое дело — налог на землю и здания. Поскольку эту собственность невозможно переместить через границу, государство оказывается в максимально выигрышной позиции, получая стабильный доход без риска распугать умных и предприимчивых граждан.
Недоступное жилье — главный тормоз рождаемости
Недоступность жилья — это не просто финансовое неудобство, это главный убийца рождаемости на нашей планете. Когда у молодой пары нет возможности обзавестись собственным углом, они физически не могут создать семью, сыграть свадьбу и решиться на рождение детей. Они вынуждены годами ютиться на съемных квартирах или жить с родителями, откладывая продолжение рода на потом. Сейчас рождаемости в развитых странах не хватает для простого воспроизводства населения. В Европе и США этот показатель колеблется на удручающем уровне в 1,5–1,7 ребенка на одну женщину. Для того чтобы общество просто не вымирало, а на рынке труда было достаточно молодых рук для ухода за стариками, рождаемость должна быть на уровне 2,0–2,2 ребенка. Снижение цен на жилье через земельные налоги — это, пожалуй, самый важный шаг на пути к тому, чтобы вернуть рождаемость к экологически безопасному и устойчивому уровню.
Конец китайского чуда: пик могущества Китая уже позади
Многие люди панически боятся безумного экономического роста Китая и верят, что эта страна скоро полностью поглотит мировую экономику. На самом же деле мы прямо сейчас живем в эпоху «пика Китая», и дальше его ждет неизбежный и очень болезненный спад. Рождаемость в Китае упала до катастрофических значений, а из-за жесткой закрытости общества туда практически нет притока иностранных мигрантов. В результате население Поднебесной стареет с рекордной в истории скоростью, что ведет к чудовищному перекосу в структуре общества. Избыток денег, который Китай сейчас зарабатывает на продаже своих товаров по всему миру, в ближайшие 10–15 лет превратится в глубокий дефицит. Стране придется тратить все свои накопления на то, чтобы хоть как-то прокормить и вылечить сотни миллионов своих престарелых граждан.
Почему демографический кризис Восточной Азии намного страшнее европейского
Может показаться, что демографические проблемы везде одинаковы, но это не так. Например, в Восточной Европе население сильно сократилось из-за того, что молодежь массово уезжала на заработки в Западную Европу. Но эти уехавшие люди постоянно присылают деньги оставшимся дома семьям и часто возвращаются обратно, скопив стартовый капитал. В Китае же или Южной Корее ситуация зашла в тупик, из которого нет простого выхода. Там складывается кошмарная социальная модель, когда одному-единственному внуку или внучке придется в одиночку содержать двоих родителей, а также четверых дедушек и бабушек. Такую нагрузку не способна выдержать ни одна семейная система. Одинокий молодой человек просто сломается под тяжестью обязательств перед шестью пожилыми родственниками.
Япония показывает мастер-класс по преодолению старения за счет эффективности
Япония первой в мире столкнулась со стремительным старением населения, но они справляются с этим кризисом намного лучше, чем Западная Европа или Северная Америка. Японский опыт заслуживает самого пристального изучения. Количество работающих японцев сокращается примерно на 1% каждый год. При этом общая экономика страны ухитряется расти на тот же 1% ежегодно. Как им это удается при постоянной нехватке рабочих рук?. Весь секрет кроется в фантастической эффективности: производительность труда каждого конкретного японского работника увеличивается на отличные 2% в год. Это феноменальный результат на фоне Европы и Великобритании, где рост производительности плетется в самом хвосте и не дотягивает даже до 1%.
Настоящие долги Японии не так страшны, как пугают в новостях
Когда в новостях начинают пугать огромным государственным долгом Японии, который бьет все мировые рекорды, не стоит паниковать раньше времени. Взгляд только на общую сумму долга дает неверную картину. Во-первых, гигантская часть этого долга на самом деле принадлежит их собственному центральному банку, что позволяет государству легко управлять этими выплатами. Во-вторых, Япония — это не нищий должник, у нее есть колоссальные финансовые активы и требования к другим странам по всему миру. Если вычесть все эти накопления, то чистый долг Японии окажется на вполне разумном уровне около 77% от объема ее экономики. Это делает японскую систему гораздо более устойчивой и крепкой, чем экономики США или Великобритании, которые являются чистыми должниками перед всем остальным миром.
Почему эпицентром следующего финансового краха станут США
Принято думать, что у Соединенных Штатов дела с демографией обстоят намного лучше, но это иллюзия — структура их населения так же похожа на раздутую бочку, как и в Европе. Однако именно в Америке вероятность масштабного финансового краха сейчас выше всего. Американский фондовый рынок раздут до безумных, перегретых высот, а правительство абсолютно ничего не делает для того, чтобы сократить гигантский бюджетный дефицит. Власти ведут себя так, словно завтрашний день никогда не наступит. Инфляция там уже заметно выше, чем в Европе, а количество денег в экономике растет пугающими темпами. Под сильным политическим давлением руководство американского центрального банка будет до последнего тянуть с повышением ставок, что неизбежно приведет к новому мощному витку роста цен и последующему жесткому кризису.
Новые «финансовые репрессии» и лишение людей денежной свободы
Когда у государств закончатся деньги на выплату пенсий, а политики так и не решатся поднять налоги на землю, правительствам придется пойти на крайние меры — так называемые «финансовые репрессии». Это изящное название для скрытого изъятия денег у населения. В реальности это означает, что банки, пенсионные фонды и страховые компании законодательно заставят покупать дешевеющие и невыгодные государственные облигации. Проще говоря, государство будет латать дыры в бюджете, используя пенсионные накопления и сбережения обычных граждан, лежащие на банковских счетах. Чтобы люди не сбежали со своими сбережениями в иностранные акции или валюту, правительствам придется вернуть жесткий валютный контроль. Эра абсолютной финансовой свободы, когда можно было купить любые акции или обменять валюту в один клик на смартфоне, уйдет в прошлое, и мир вернется к жестким ограничениям середины прошлого века.