Долгое время, целых пятнадцать лет, американские компании были главными любимцами вкладчиков, оставляя весь остальной мир далеко позади. Однако в 2025 году ситуация резко изменилась, и иностранные рынки начали расти с удивительной скоростью. Пока привычный многим американский список крупнейших компаний S&P 500 показал рост на 18%, акции за пределами США (MSCI AC World ex-USA) подскочили более чем на 32%. В некоторых странах успех был просто ошеломляющим: например, рынок Южной Кореи (iShares MSCI South Korea ETF) вырос на невероятные 95%, а Бразилия (iShares MSCI Brazil ETF) прибавила 49%. Эксперты считают, что этот праздник жизни продолжится и в 2026 году, потому что прибыли компаний растут, а процентные ставки по кредитам, наоборот, начинают падать.
Основная причина такого интереса проста: американские акции стали слишком дорогими. Если сравнить цену компании с ее прибылью, то в Америке за каждый доллар дохода приходится платить 23 доллара (P/E ratio of 23), в то время как в других странах — всего около 15.
Стратег J.P. Morgan Мислав Матейка считает, что в 2026 году прибыль компаний в еврозоне вырастет на 10–20%. Этому помогут государственные расходы (фискальный стимул), более доступные кредиты, снижение рисков торговых пошлин и признаки стабилизации экономики Китая. Если конфликт между Россией и Украиной закончится, это станет дополнительным плюсом.
Японский биржевой фонд iShares MSCI Japan ETF вырос на 26% в 2025 году, но инвесторы считают, что японские акции могут расти и дальше. Новый премьер-министр Японии Санаэ Такаити предлагает меры в пользу бизнеса: снижение налогов и стимулы для инвестиций.
Даже в Китае, несмотря на трудности в экономике, дела начинают налаживаться. Китай активно инвестирует в искусственный интеллект, биотехнологии и другие технологии. За прошедший год акции китайских компаний в сфере ИИ показали лучшую динамику, чем аналогичные акции в США. При этом инвесторы не опасаются возможного «пузыря» в китайском ИИ-секторе, отмечает Джитания Кандхари, руководитель макро- и тематических исследований по акциям развивающихся рынков в Morgan Stanley. В Китае рост котировок был в значительной степени обусловлен увеличением мультипликаторов P/E.
Первая компания, на которую стоит обратить внимание, — это китайский гигант Alibaba. В 2025 году их акции выросли на 75%, хотя компания тратила огромные деньги на скидки и субсидии, чтобы привлечь покупателей в свои интернет-магазины. Сейчас они активно внедряют искусственный интеллект во все свои услуги — от игр до путешествий. За каждый доллар их будущей прибыли инвесторы сегодня платят около 19 долларов, а сама компания выплачивает небольшую премию своим владельцам в размере 1,4%.
Второй интересный вариант — индийский Axis Bank. Эта организация проделала большую работу, чтобы разобраться со своими старыми долгами, и теперь она готова первой собрать плоды, когда экономика Индии начнет ускоряться. Банк считается очень перспективным, так как его дела стали прозрачнее и надежнее.
Третий и четвертый номера в списке — это крупные европейские банки: испанский BBVA и немецкий Deutsche Bank. Испанцы очень дешевы — их цена всего в десять раз превышает годовую прибыль (P/E, Price to Earnings), при этом они выплачивают солидные дивиденды в размере 3,2%. Немецкий банк стоит еще дешевле, меньше десяти годовых прибылей, и также делится доходами с вкладчиками. Обе эти организации имеют крепкий бизнес и серьезные преимущества перед конкурентами в своих странах.
Пятая бумага принадлежит французской компании Kering, которая владеет знаменитым брендом роскошной одежды Gucci. Последние пять лет были для них тяжелыми, цена акций упала почти наполовину, но в 2025 году наметился подъем — рост составил 26%. У компании сменился руководитель, который сейчас активно латает дыры в бюджете и обновляет коллекции, чтобы вернуть любовь покупателей. Хотя эти акции стоят дороже других (34 годовых прибыли), их считают выгодной покупкой на время восстановления былой славы.
Шестой кандидат — японская фирма Nippon Sanso, производящая технические газы для промышленности. Она стоит дешевле своих главных мировых соперников, что создает своего рода «подушку безопасности» для инвесторов. Если мировая экономика вдруг начнет буксовать, эти акции вряд ли сильно упадут. Сейчас они стоят примерно 15 своих годовых прибылей. Кстати! О промышленных газах и перспективах заработать на них мы уже писали: https://fastsalttimes.com/pismo-482/
Замыкает список британская компания Unilever, которая делает привычные нам товары для дома и продукты питания. С новым руководством и планом по захвату рынка она выглядит очень надежно. Компания выплачивает своим владельцам хорошую долю прибыли — доходность по их акциям составляет 3,6%.
Чтобы понять текущую ситуацию, представьте, что рынок акций — это огромный огород. Долгое время все поливали только одну грядку под названием «США», и овощи там стали очень дорогими, но их рост замедлился. Теперь же люди заметили соседние грядки, где земля стоит дешевле, а урожай обещает быть богаче, если вовремя начать за ними ухаживать. Те семь компаний, о которых мы говорили, — это самые крепкие и сильные саженцы на этих иностранных грядках.
**
Майкл Бьюрри о текущем моменте
https://fastsalttimes.com/burry-talks/
Самые успешные акции всех времен
https://fastsalttimes.com/most-successful-stocks-of-all-time/
Акции и недвижимость — выбор стареющего общества
https://fastsalttimes.com/stocks-and-aging-society/
Дистопический симбиоз пассивного инвестирования и платформенного капитализма
https://fastsalttimes.com/investing-and-platform-capitalism/